Haute Cour de Londres NGI v GOODBOXE 14 février 2023  [2023] EWHC 274 (Ch) Case No: CR-2022-LDS-000923 statue sur le traitement d’un plan alternatif à celui du débiteur proposé par des créanciers ( Version intégrale pour les abonnés  et notes pour les partenaires)

La Société  Elle exerce ses activités en tant que fournisseur de terminaux de paiement sur mesure au profit d’organismes de bienfaisance et de collectes de fonds. Les administrateurs ont demandé de vendre les activités et les actifs de la Société. NGI est actionnaire, fournisseur et créancier de la Société. Ses dettes se décomposent en : des dettes de pré-administration d’un peu plus de 914 000 £ et une dette d’administration de l’ordre de 475 000 £ découlant du fait qu’elle a fourni un financement à la société sous administration pour lui permettre de continuer à négocier pendant que les options de sauvetage étaient explorées. En ce qui concerne le financement de l’administration fourni par NGI, il a agi en tant que créancier/actionnaire principal pour un certain nombre d’autres actionnaires et investisseurs de la Société Les « Rescue Funders » sont un consortium d’investisseurs, dont NGI, qui se sont regroupés pour mettre à la disposition de la Société des financements. NGI agit en tant qu’agent des autres bailleurs de fonds de sauvetage prévoyant un financement total de 800 000 £. Cette somme comprend les sommes totales prêtées par NGI pour les besoins de l’administration ainsi qu’une somme supplémentaire nécessaire pour payer toutes les dépenses du plan de restructuration. En outre, dès l’entrée en vigueur du Plan de Restructuration, une Facilité de Crédit sera mis à la disposition de la Société. Il s’agit d’un prêt à terme syndiqué garanti d’une durée de 3 ans. Les modalités de ce financement sont fixées dans une convention  prévue au Plan de Restructuration En outre, une fois que le plan de restructuration est en vigueur, NGI est tenue de conclure un « accord de réduction des coûts de services » avec la société en vertu duquel des concessions commerciales sont accordées par NGI avec pour effet de réduire les coûts pour la société. Un modèle de cet Accord est annexé au Plan de Restructuration. En termes très généraux, le niveau des coûts globaux devrait être inférieur d’environ 50 % à ce qu’il aurait été pour le reste de l’engagement contractuel tel qu’il existait avant le Plan de Restructuration.Une nouvelle constitution de la Société (comprenant de nouveaux statuts) est adoptée et un nouveau pacte d’actionnaires mis en vigueur. Les nouvelles émissions d’actions, en vue d’obtenir de nouveaux investissements en capital, sont simplifiées, supprimant la capacité des actionnaires d’empêcher de nouvelles émissions d’actions. Les actionnaires sont protégés par l’existence de droits de préemption s’appliquant dans de telles circonstances (bien que si un actionnaire existant n’exerce pas de droits de préemption, sa participation sera diluée si l’émission a lieu).En ce qui concerne les créanciers et les actionnaires, la situation dans le cadre du Plan de Restructuration est la suivante.( suis la description)

Cela laisse la question du pouvoir discrétionnaire du tribunal de passer outre les souhaits de la classe dissidente et d’approuver le plan. Un facteur général, mais soumis à des principes, est de savoir si le plan de restructuration est équitable entre les différentes classes et s’il y a eu une répartition équitable des avantages de la restructuration entre les classes qui ont accepté le plan de restructuration et celles qui ne l’ont pas fait.En l’espèce, les principaux facteurs de sanction du Plan de Restructuration ont déjà été examinés. En ce qui concerne le paiement intégral des créanciers commerciaux, par rapport à la situation des Titulaires de Prêts Convertibles, cela se justifie par les motifs pratiques que la bonne volonté des créanciers commerciaux est essentielle à la poursuite des activités de la Société et que les dettes dans leur ensemble sont significativement plus petit. De plus, et de manière significative, bien que NGI récupère sa dette commerciale et qu’une partie de cette dette commerciale ne soit pas contestée, elle (en tant qu’agent d’un certain nombre de bailleurs de fonds) fournit un financement important à la société à l’avenir, transforme sa garantie dette résultant d’une dette d’administration en capitaux propres et accepte des conditions commerciales révisées avec la Société. J’accepte que la taille des fonds propres à recevoir par NGI (mais en fait par les bailleurs de fonds dont NGI n’est qu’un) est considérablement supérieure à celle que les titulaires de prêts convertibles reçoivent, mais les activités et les actifs pertinents de la société (dépouillés de leurs passifs) doivent être considérés comme ne valant actuellement guère plus que la valeur qui serait obtenue lors de la vente éventuelle identifiée par les Administrateurs. Une fois les passifs pris en compte, la Société est désespérément insolvable. Toute valeur future de la Société sera réalisée grâce aux efforts du nouveau conseil d’administration, à la poursuite des activités et aux injections de capital correspondantes. En bref, sur la base des éléments de preuve dont je dispose, j’étais et je suis convaincu qu’il est approprié de sanctionner le stratagème, en invoquant les dispositions de cram down interclasses de l’article 901G de la loi sur les sociétés de 2006, mais sous réserve de la question juridictionnelle de savoir si la société donne son consentement au régime, qui dépend de la question de savoir s’il est juste d’ordonner aux administrateurs de fournir un tel consentement.