La valeur en activité étant une règle de pouvoir, il faut la déterminer. On se réfera pour les plus grandes PME à ce qui est exposé pour les grandes entreprises ci après. Cette fiche s’intéresse aux PME petites et moyennes

Calcul du DCF La valeur  en DCF implique de retenir un facteur Beta ( volatilité propre au secteur d’activité ) et un facteur Alpha ( le risque propre à l’activité dans son contexte de difficulté économique ). Il faut bien sur avoir un plan financier prévisionnel sérieux décliné selon au moins 3 scénarios ( Worst, middle et best) voire 5 , qui sépare frais fixe frais variable, en exploitation et trésorerie, avec une mention de la probabilité de survenance et le confort de la prévision pour les grands postes synthétique. L’idéal est qu’il soit établi par un professionnel externe à l’entreprise ( en collaboration avec l’expert comptable interne) pour avoir une approche critique et indépendante. Pour le béta on commence par 1 . Pour l’Alpha , on tenter une évaluation SWOT, stress test et qualitative ( voir l’article joint) . On fixe un horizon de temps en tenant compte de la nature de l’activité

Calcul sectoriel Comm approche multi critère, on choisit d’abord la méthode sectorielle: Pour la plupart des commerces et petites PME, il existe des indicateurs de valeur sectorielle basés sur des agrégats financiers faciles à identifier comme le chiffre d’affaires, la marge brute, le nombre d’unités de quelque chose (par exemple, le nombre de chambres d’un hôtel), le taux de rotation des créances ou des stocks,… Les autorités fiscales ont bien sûr développé des indicateurs et des bases de données lorsque, comme c’est le cas dans certains pays, il s’agit d’apprécier l’impôt afférent à ces opérations. C’est le cas de la France. En Belgique, il existe également des indicateurs sectoriels pour ceux qui procèdent à la cession des fonds de commerce de commerçants ou de petites PME. On connaît le multiple applicable, en moyenne, à la vente d’une étude notariale, d’un cabinet d’avocats, d’un expert-comptable, d’un agent immobilier, d’un boulanger, d’un boucher, d’un garagiste,…Ces multiples sectoriels sont compris dans une fourchette assez grande (parfois du simple au double), de telle sorte que l’analyse devra encore choisir le plus pertinent entre le plus petit multiplicateur et le plus grand. C’est l’approche SWOT, stress test et qualitative qui permettra d’avoir une approche plus fine du multiple. Des praticiens pourraient également constituer des bases de données pertinentes de la valeur d’acquisition de telles activités.

La somme des valeurs On évaluera l’actif net économique et on sommera la valeur de rendement avec la valeur de l’actif net . On pourrait devoir appliquer à certains actifs ( droit intellectuels, actifs rares, …) des méthodes particulières de valorisation

Documents en premium plus permettent de faire un calcul sur un tableur